Chapnews.id – Bursa Efek Indonesia (BEI) secara resmi melakukan langkah berani dengan merombak total metodologi Hidden Shareholder Concentration (HSC). Perubahan kebijakan ini menjadi sorotan tajam para pelaku pasar karena menyentuh aspek fundamental dalam mekanisme penyaringan saham yang selama ini digunakan untuk memantau konsentrasi kepemilikan saham yang tersembunyi.
Direktur Utama BEI, Jeffrey Hendrik, menjelaskan bahwa keputusan besar ini diambil setelah melalui pertimbangan mendalam mengenai keadilan dan efektivitas pengawasan di pasar modal. Salah satu poin paling krusial dalam perombakan ini adalah penghapusan ambang batas (threshold) kapitalisasi pasar sebesar Rp5 triliun yang sebelumnya menjadi syarat utama. Selain itu, indikator price impact ratio juga resmi dicoret dari kriteria penyaringan saham.
Dalam konferensi pers yang digelar di Gedung BEI, Jakarta, pada Selasa (10/11/2026), Jeffrey memaparkan alasan di balik penghapusan batas kapitalisasi tersebut. Menurutnya, aturan lama yang menetapkan batas Rp5 triliun justru menciptakan ketimpangan dalam pengawasan. Selama ini, skema tersebut hanya memfokuskan proses penyaringan pada emiten-emiten dengan skala besar atau blue chip.
Padahal, realita di lapangan menunjukkan bahwa saham-saham dengan kapitalisasi pasar di bawah Rp5 triliun tetap memiliki likuiditas yang tinggi dan menjadi instrumen investasi yang sangat aktif ditransaksikan, baik oleh investor domestik maupun investor asing. Jeffrey menegaskan bahwa semua emiten, tanpa memandang ukuran kapitalisasinya, berhak mendapatkan standar transparansi yang sama.
"Dengan dihapusnya ambang batas ini, proses screening kini akan dilakukan secara menyeluruh terhadap seluruh saham yang tercatat di bursa. Tidak ada lagi batasan nilai kapitalisasi dalam proses penyaringan ini," tegas Jeffrey kepada awak media. Langkah ini diharapkan dapat menutup celah bagi pihak-pihak yang mencoba menyembunyikan konsentrasi kepemilikan pada saham-saham lapis kedua atau ketiga.
Selain masalah kapitalisasi, perubahan signifikan lainnya adalah penghapusan indikator price impact ratio. Jeffrey memberikan penjelasan teknis mengapa parameter ini tidak lagi dianggap efektif sebagai alat penyaringan awal. Ia menyebutkan bahwa indikator tersebut bersifat reaktif, bukan preventif. Artinya, dampak harga baru bisa terdeteksi setelah terjadi pergerakan harga yang tidak wajar di pasar.
Dengan menghapus indikator tersebut, BEI ingin beralih ke metode yang lebih fokus pada struktur kepemilikan itu sendiri, bukan sekadar melihat dampak volatilitas harganya. Hal ini bertujuan agar pengawasan terhadap konsentrasi pemegang saham tersembunyi dapat dilakukan lebih dini dan lebih akurat.
Perubahan metodologi ini diprediksi akan membawa dampak jangka panjang bagi ekosistem pasar modal Indonesia. Dengan transparansi yang lebih merata di seluruh strata saham, kepercayaan investor diharapkan akan semakin meningkat, menciptakan iklim investasi yang lebih sehat dan terukur di tanah air. Melaporkan untuk chapnews.id.
